2016年，信用债违约面积进一步扩散，信用事件爆发频率加快，多起债券违约事件发生，未来债市发展到底何去何从，基金经理带你看债市。

　　问：债券市场会崩盘吗？

　　答：不存在债券市场“崩盘”的说法。债券市场作为重要的直接融资市场，在金融体系中占据重要的位置，目前市场存量债券达53.69万亿元，每周新发债券达几千亿元，债券市场地位在逐步提升。信用债券的违约是中国债券市场走向成熟的标志，利于中国债券市场的发展，而不是所谓“崩盘”的导火索。违约事件使得市场对信用风险重新定价，利好利率债及高等级信用债，但是需要给市场参与者一个适应的过程。

　　问：债券市场会走向熊市吗？

　　答：我们始终坚信我们正在经历前所未有的债券牛市。在债券市场经历了两年的趋势性上涨之后进入2016年。在多种因素叠加下，债券市场在近期出现了调整。对此我们依然坚信债券的牛市仍未结束，在2014年至2015年的债券趋势行情，债券市场也出现过调整，但是最终继续走牛。虽然近期债券市场的调整有点快，但是不能改变债券牛市的根基。主要的原因就是中国长期面临人口红利消失，老龄化加剧的趋势，通胀压力不足为虑，经济依然处于缓慢筑底过程中，央行货币政策易松难紧，债券牛市基础仍在。短期来看2016年一季度宏观经济在基建投资拉动及房地产政策的刺激下，有企稳迹象，但持续性存在不确定性，翻转可能性不大，企业盈利整体难以在短期内改观，通胀虽然短期走高，但未来超预期可能性较小。以上因素决定债券市场的调整是暂时的，而信用风险的释放则对债券市场形成了冲击，但是从更长的角度看，这将利好利率债及高等级信用债。从国际环境看，主要经济体美国、欧盟、日本均处于低利率甚至负利率的环境，美国10年国债的收益率约在1.9%，日本10年国债收益率为-0.12%，欧盟公债的收益率为0.26%，在全球经济低迷的情况下，宽松的货币政策是各国央行的首要选项。目前中国10年期国债的收益率在2.95%，而考虑到中国未来经济面临的压力，未来国内降准降息空间仍存，债市短期调整提供了良好的资产配置时机。

　　问：信用债市场的违约对债券市场有影响吗？

　　答：信用债不断出现违约等信用事件，肯定会对债券市场有负面冲击。目前债券市场信用利差的走阔反应了市场对信用债信用风险的重新定价。正如股市下行过程中，优质的股票在被错杀后会走出独立行情一样，在信用债面临集体调整后，高评级信用债投资价值正逐步显现。目前信用债收益率的上升为我们精选个券投资提供了良好的机会。

　　问：我们目前持有的债券存在违约现象吗?

　　答：我们目前持有的债券主要为利率债和高等级信用债（主体评级AA及以上），不存在违约、信用评级被下调或者展望被下调至负面的情况。

　　问：公司产品净值下行，我应该赎回已经投资的基金份额吗？

　　答：我们在过去的两年为投资者提供了良好的回报，投资者也给予我们充分的信任。我们始终坚持以投资者利益优先的原则，为客户实现资产的增值保值。我们尊重客户的选择，但是我们更希望投资者信任我们的专业判断，我们也会以更好的业绩回报投资者的信任。

　　问：债券市场的调整什么时候会结束?

　　答：对于市场短时间的走势难以预测，我们也不需要过多的预测，市场走势可能会短期背离基本面，但是从更长的区间看，终将回归基本面，我们只需耐心等待。

　　问：公司对未来的债券市场走势怎么看？

　　答：债券牛市远未结束，债券市场暂时调整为我们精选个券投资和择机配置高收益资产提供良好的机会，我们坚定做多债市，每次的债市调整都是买入的良机。